Jen obrat není zárukou úspěchu

Rekordní tržby nebo stomilionové zisky mohou být prázdnými ukazateli, které bez hlubšího zkoumání o firmě moc neříkají. Za podstatnější finanční analytici považují údaje o rentabilitě spravovaného kapitálu a další bankami sledované finanční ukazatele.

„V některých případech jsou běžně publikované indikátory, tj. zpravidla zisk a tržby jen medailemi za účast a existenci. Jejich skutečná vypovídací hodnota se může pohybovat až daleko za stupínkem vítězů,” říká Ing. Jan Kellner z ekonomické fakulty Technické univerzity v Liberci.

Zdravé finance

Od vzniku samostatné ČR existuje sdružení TOPPRESS, které publikuje ročenku 100 nejúspěšnějších a největších firem v České republice. „V každém oboru jsou giganti, kteří pravidelně obsazují přední místa žebříčků,” uvádí Kellner a dodává: „Zajímavější je ale pohled na jejich zdravotní stav z hlediska financí.”

Typickým příkladem podnikání „na úvěr” je stavebnictví, kde je většina projektů po dobu realizace financována ze strany investora a dodavatele především z cizích zdrojů. Lídrům stavebního trhu, kam bezesporu patří společnosti Skanska CS nebo Metrostav, v tomto směru šlapou na paty několikrát menší, ale o to výkonnější firmy, které v žebříčku najdete i po první desítce. Příkladem může být liberecký SYNER nebo trutnovský BAK. Za poslední čtyři roky se obě tyto firmy vždy dostaly mezi desítku v tomto směru nejzdravějších společností a dokázaly konkurenci předčit téměř dvojnásobně.

To je dobrá zpráva jak pro firmy samotné, tak především pro investory, skupiny věřitelů a peněžní domy. „Tyto údaje ale většinou dokážou ocenit výše zmíněné profese, tedy především odborníci,” uvádí Kellner. Řečí čísel a porovnáním mezi tzv. obry z hlediska obratu vychází společnost Metrostav s hodnotou poměru zisk/tržby 0,034 jako druhá, Skanska CS s číslem 0,028 je čtvrtá. Menší, ale dynamičtější trutnovský BAK skončil s poměrem 0,033 třetí, liberecký SYNER s výsledkem 0,052 jako nejrentabilnější se za loňský rok umístil na místě prvním.

Tuto skutečnost potvrzují i poslední zveřejněné výsledky inženýrské a poradenské společnosti ÚRS Praha a.s. V tzv. benchmarkingovém porovnání stavebních firem zemí Visegradu a Finska, reprezentanta jedné z nejrozvinutějších západoevropských zemí Euroconstructu, stojí velké české firmy na druhém místě právě za finskými. Důvodem je jejich nízká míra zisku, kdy stavení obry předhání dříve zmíněný BAK a nebo SYNER.

Rentabilní firmy své žádosti obhájí

Ziskové společnosti s vysokou rentabilitou lépe obhajují své úvěrové žádosti. „Sledují se tzv. covenanty, to jsou podmínky vázané na různé finanční ukazatele. Při jejich nedodržení banky mohou zpřísnit své podmínky, navýšit úroky nebo dokonce smlouvy vypovědět,” říká Luboš Váňa, finanční ředitel SYNER. „V našem případě čtvrtletně předáváme spolupracujícím bankám výsledky hospodaření včetně komentářů. U některých je to smluvní podmínka, u ostatních spíš taktický krok, kterým si vylepšujeme vyjednávací pozici,” dodává Váňa a připomíná, že v tomto případě banky dostávají do rukou více údajů o společnosti, než mají v pravidlech.